欧洲经济正面临多重压力。美国频繁使用关税手段，地缘冲突的影响持续存在，能源成本居高不下，全球需求疲软。德国在财政政策上做出了前所未有的调整，而英国则在脱欧后努力寻找新的贸易定位。

作为欧元区的经济引擎，德国近年来经济增长几乎停滞。最新数据显示，德国第二季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，超出预期，进一步削弱了市场对德国经济复苏的信心。过去两年中，德国是七国集团（G7）中唯一没有实现增长的国家，贸易紧张局势可能导致德国自二战结束以来首次连续三年经济衰退。

能源价格因俄乌冲突飙升，导致德国传统制造业失去部分国际竞争力。荷兰国际集团（ING）德国首席经济学家卡斯滕·布热斯基表示，德国工业已不再像过去那样强势，长期忽视对本国经济的投资使制造业优势流失。

美国最终决定对欧洲商品征收15%的关税，包括汽车；钢铝产品关税仍维持在50%。德国汽车和机械设备行业受到重创，这两个行业占德国出口的比重超过四分之一。德国汽车制造业贸易机构（VDA）表示，即使是15%的税率也将使德国汽车业每年损失数十亿美元。布热斯基警告称，欧洲对美、对华出口双双下降，这使德国陷入非常不利的局面。

特朗普关税不仅会压缩德国出口，还可能迫使欧洲企业将生产转移到美国以规避关税，从而削弱欧洲的投资吸引力。此外，欧元区内部受冲击程度不一：德国、荷兰等出口大国压力最大，南欧国家相对受影响较小，可能加剧欧洲内部的经济分化。

在外部压力和国内经济双重夹击下，德国政府推出了5000亿欧元的财政刺激计划，涵盖基础设施、国防与绿色转型投资。这一规模相当于德国GDP的12%左右，被视为自2009年“债务刹车”写入宪法以来最大胆的一次财政松绑。过去十多年，“黑零政策”被视为财政美德，如今却在经济与安全压力下被迫让位。

布热斯基认为，政策效应将在2026-2027年显现，短期内德国经济仍难摆脱低迷。德国的财政转向也被视为欧元区其他国家财政政策放宽的信号。德国化工巨头因能源成本外迁至美国和中东，机械和汽车行业面临亚洲对手的竞争。在前沿技术方面，欧洲整体处于落后局面。布热斯基引用一项产业研究称，在40多项未来关键技术中，中国在三分之二以上领域领先，美国在大部分剩余领域占优，欧洲几乎不在榜单上。他认为，欧洲必须集中资源押注重点产业，如国防工业和绿色能源，否则只能在全球产业链中处于被动地位。

尽管美国未对英国大规模加征关税，但英国与美国达成的有限贸易协议仅豁免了部分品类的关税，无法根本改善出口环境。根据英美贸易协议，美国计划为英国汽车进口设定每年10万辆的配额，征收10%的关税。数据显示，英国汽车产量在过去25年下降了四分之一，如今已降至上世纪50年代以来最低点。英国政府正在推动电动汽车电池和充电基础设施建设，但业内担忧，英国汽车业正处于数十年来最艰难时期。

美国通过补贴政策吸引外国企业赴美设厂，以规避关税。这对英国和欧盟构成“投资吸引力流失”的风险，不少跨国公司正在权衡是否将未来的投资转向美国。与此同时，英国经济仍感受到脱欧带来的影响。退出欧盟后，英国出口企业面临更多文书与监管成本，贸易活跃度显著下降。普赖斯称，即使没有关税，贸易壁垒依然存在。疫情后本该恢复的出口并未真正反弹。

为缓解这一局面，英国政府加快签署自贸协定。今年7月，英国与印度签署了一项具有里程碑意义的自由贸易协定，承诺在十年内取消85%的关税。英国政府预计，这将为出口商带来每年数十亿英镑的新增市场机会。此前，英国已与日本达成自贸协议，沿用或续签了70多个原本依赖欧盟框架的协议。普赖斯对此评价称，这些努力更多是为了防止进一步恶化，而非立即带来增长。

面对特朗普政府的关税威胁，英国与欧盟的关系也在缓慢修复。双方在农产品检验、签证便利等方面达成协议，被商业团体视为减轻出口负担的重要一步。英国小企业联合会（FSB）称，这将使成千上万的中小出口商节省大量时间和成本。

在寻找新增长点上，英国寄望于绿色能源与数字经济。英国政府计划到2030年将太阳能装机容量翻倍，并持续扩张海上风电项目。同时，伦敦金融城继续保持全球资本流动的重要地位。普赖斯认为，金融服务、绿色能源和数字产业可能成为英国的新增长引擎，但前提是保持开放并吸引外资。如果英国不能和欧盟保持更紧密的联系，就很难留住关键人才，创新体系也会受限。